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朝鮮日報記者 李仁烈 (2008.01.31 12:19)
30日，KOSPI指數跌破1600點大關之後，股票投資者陷入了恐慌。最近由於股票暴跌的日子較多，因此投資者對於一般的沖擊已經產生了免疫力，但當天的氣氛卻非同尋常。因為在沒有美國的次級債（非優良住宅擔保貸款）危機或中國的通貨膨脹憂慮之類的特別不利因素的情況下，唯獨韓國股市狂跌。
在汝矣島證券界，還出現了“在沒有外部沖擊的情況下股價都會暴跌，韓國股市是不是出現了什麼異常”的憂慮。當天，KOSPI指數暴跌了2.98%，受其影響，日本（-0.9%）、香港（-2.6%）等其他地區股市也全部在下跌的情況下收盤。
進入今年以後，全球股市都顯示出下跌趨勢，但韓國股市的跌幅特別大。韓國股市與去年年末相比，已經下跌了16.24%（以30日為准）。最近韓國股市的下跌率在加入世界交易所聯盟的42個國家中，屬前3位。當天在亞洲，韓國的股價下跌率超過中國（16.0%，以30日為准），排在第1位。其跌幅達到美國（-5.9%，以道瓊斯指數為准）的兩倍以上。最近美國因次級債危機成為世界經濟不穩定的震源地。
那麼，進入今年以後，韓國股市急劇下跌的原因是什麼呢？
◆韓國股市的跌幅為何如此之大
首先，外國投資者正在韓國股市上大量拋售股票，這遠大於在其他國家的拋售規模。這種大規模拋售趨勢甚至可稱為“Sell Korea”。自去年年末以後，到本月29日為止，外國投資者僅在有價證券市場上就淨拋售（拋售額減去買進額）了8.4369萬億韓元的股票，主導了股價暴跌。
美林證券常務尹世鬱表示：“由於源自美國的流動性枯竭，忙於回收投資資金的外國投資者在亞洲市場上集中撤走了資金，其中，因交易量和流動性較多，買賣股票較容易的韓國股市更是成為了眾矢之的。”
尹世鬱補充說：“韓國股市中，外國投資者的比重為31%，比新興市場的平均水平（25%）還要高，這也是跌幅較大的原因之一。”也有分析說，造船、機械等產業材料和鋼鐵、化學行業的股價去年漲幅過高，現在迎來了調整局面，因此股價暴跌。當天股價暴跌也是由造船行業主導的。MiraeAsset證券調查中心負責人李正浩分析說：“去年全世界原材料、產業材料（造船、機械、海運等）行業的股價上升率幾乎接近100%，僅次於科技股泡沫。而這些行業比重非常大的韓國股市進入今年以後受到調整，從而遭受了巨大的打擊。”
此外，還有分析說，由於以出口為主、以IT為中心的韓國經濟結構在美國經濟的影響範圍內，因此，美國經濟停滯不前的預測導致股價大幅下跌。
◆是否全球性長期停滯的信號彈？
KOSPI指數在大約一個月里下跌16%並不是第一次。在科技股泡沫崩潰的2000年，KOSPI指數曾有過五次在一個月內下跌大約16%的情況。不過也有人認為，與那個時期相比，最近的股價下跌更加危險。就是說，這有可能是全球性經濟長期停滯的徵兆。據分析，過去五年間持續呈上升趨勢的世界經濟，此次很可能與之相反，呈現長期下滑趨勢，最近的全球股市下跌有可能就是其初步階段。
美國投資家喬治-索羅斯不久前表示：“全球正面臨着自二戰以後最嚴重的金融危機。過去60年里一直持續的美國的超級繁榮已經到了終點。”部分人還提出悲觀論說，在20世紀20年代末大恐慌時期，美國股市一天下跌20%以上的“大崩盤(great crash)”現象即將重現。
三星證券調查中心負責人金鶴柱表示：“因原材料價格攀升引發的物價上漲會將消費進一步萎縮多少，另外，流動性枯竭將持續多長時間，只要這兩種不確定性不被消除，眼下股價很可能將在1540~1715點之間浮動。”
◆今後韓國股市趨勢如何？
還有人擔憂說，如果股價在1600點以下停留一段時間，也不排除會出現基金擠兌（run，購買者大規模兌付事態）危機。如果出現這種情況，股市將陷入無法控制的混亂局面。國民銀行和花旗銀行等當天給購買基金的顧客發送要求抑制擠兌的指南，也同樣是出於這種憂慮。另外，由於美國的利率下調效果要等到今年上半年以後才有可能體現在實物經濟上的分析占據主導地位，因此很多預測說，眼下源自美國的危機將持續下去。另外，也有不久後韓國股市將恢復的見解。MiraeAsset證券的李正浩表示：“今天（30日）暴跌是由於面臨美國降息決定，暫時等待市場趨勢的機構投資者沒有出面買進，因而發生的臨時現象。不久就會趨於安定。”
在汝矣島證券界，還出現了“在沒有外部沖擊的情況下股價都會暴跌，韓國股市是不是出現了什麼異常”的憂慮。當天，KOSPI指數暴跌了2.98%，受其影響，日本（-0.9%）、香港（-2.6%）等其他地區股市也全部在下跌的情況下收盤。
進入今年以後，全球股市都顯示出下跌趨勢，但韓國股市的跌幅特別大。韓國股市與去年年末相比，已經下跌了16.24%（以30日為准）。最近韓國股市的下跌率在加入世界交易所聯盟的42個國家中，屬前3位。當天在亞洲，韓國的股價下跌率超過中國（16.0%，以30日為准），排在第1位。其跌幅達到美國（-5.9%，以道瓊斯指數為准）的兩倍以上。最近美國因次級債危機成為世界經濟不穩定的震源地。
那麼，進入今年以後，韓國股市急劇下跌的原因是什麼呢？
◆韓國股市的跌幅為何如此之大
首先，外國投資者正在韓國股市上大量拋售股票，這遠大於在其他國家的拋售規模。這種大規模拋售趨勢甚至可稱為“Sell Korea”。自去年年末以後，到本月29日為止，外國投資者僅在有價證券市場上就淨拋售（拋售額減去買進額）了8.4369萬億韓元的股票，主導了股價暴跌。
美林證券常務尹世鬱表示：“由於源自美國的流動性枯竭，忙於回收投資資金的外國投資者在亞洲市場上集中撤走了資金，其中，因交易量和流動性較多，買賣股票較容易的韓國股市更是成為了眾矢之的。”
尹世鬱補充說：“韓國股市中，外國投資者的比重為31%，比新興市場的平均水平（25%）還要高，這也是跌幅較大的原因之一。”也有分析說，造船、機械等產業材料和鋼鐵、化學行業的股價去年漲幅過高，現在迎來了調整局面，因此股價暴跌。當天股價暴跌也是由造船行業主導的。MiraeAsset證券調查中心負責人李正浩分析說：“去年全世界原材料、產業材料（造船、機械、海運等）行業的股價上升率幾乎接近100%，僅次於科技股泡沫。而這些行業比重非常大的韓國股市進入今年以後受到調整，從而遭受了巨大的打擊。”
此外，還有分析說，由於以出口為主、以IT為中心的韓國經濟結構在美國經濟的影響範圍內，因此，美國經濟停滯不前的預測導致股價大幅下跌。
◆是否全球性長期停滯的信號彈？
KOSPI指數在大約一個月里下跌16%並不是第一次。在科技股泡沫崩潰的2000年，KOSPI指數曾有過五次在一個月內下跌大約16%的情況。不過也有人認為，與那個時期相比，最近的股價下跌更加危險。就是說，這有可能是全球性經濟長期停滯的徵兆。據分析，過去五年間持續呈上升趨勢的世界經濟，此次很可能與之相反，呈現長期下滑趨勢，最近的全球股市下跌有可能就是其初步階段。
美國投資家喬治-索羅斯不久前表示：“全球正面臨着自二戰以後最嚴重的金融危機。過去60年里一直持續的美國的超級繁榮已經到了終點。”部分人還提出悲觀論說，在20世紀20年代末大恐慌時期，美國股市一天下跌20%以上的“大崩盤(great crash)”現象即將重現。
三星證券調查中心負責人金鶴柱表示：“因原材料價格攀升引發的物價上漲會將消費進一步萎縮多少，另外，流動性枯竭將持續多長時間，只要這兩種不確定性不被消除，眼下股價很可能將在1540~1715點之間浮動。”
◆今後韓國股市趨勢如何？
還有人擔憂說，如果股價在1600點以下停留一段時間，也不排除會出現基金擠兌（run，購買者大規模兌付事態）危機。如果出現這種情況，股市將陷入無法控制的混亂局面。國民銀行和花旗銀行等當天給購買基金的顧客發送要求抑制擠兌的指南，也同樣是出於這種憂慮。另外，由於美國的利率下調效果要等到今年上半年以後才有可能體現在實物經濟上的分析占據主導地位，因此很多預測說，眼下源自美國的危機將持續下去。另外，也有不久後韓國股市將恢復的見解。MiraeAsset證券的李正浩表示：“今天（30日）暴跌是由於面臨美國降息決定，暫時等待市場趨勢的機構投資者沒有出面買進，因而發生的臨時現象。不久就會趨於安定。”
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